深度 | 【AI+金属】全产业链，10 大稀缺资源公司全解

主营业务为稀土冶炼分离及高纯稀土产品生产。

核心亮点：控股江阴加华86%股权，后者是全球高纯氧化钇的核心供应商，全球市占率90%以上，年化高纯产能约15-22吨。

2025年完成江阴加华收购，核准稀土分离能力达3800吨/年；乐山盛和已完成6N级超高纯氧化钇示范线工艺方案论证。

2026年3月完成升级后已恢复正常生产，直接受益于氧化钇内外价差高达85倍的极端行情。

主营业务为MLCC介质粉体、齿科氧化锆粉体及精密陶瓷材料。

核心亮点：国内唯一、全球第二能稳定供应含钇高端粉体的企业；全球第二大外销MLCC粉体厂商，国内高端粉体市占80%-85%。

日韩转单持续涌入，订单排期4-6个月，MLCC粉体已实现量价齐升。

东曹停产让出的齿科氧化锆粉体份额正由国瓷加速承接。

主营业务为口腔氧化锆瓷块等修复材料及数字化设备。

核心亮点：国内口腔修复材料龙头，氧化锆瓷块为核心收入来源。

已提前布局氧化锆粉体替代方案并全面落地，新材料可完全替代进口粉体，多家核心大客户已完成切换并签订长期订单。

国内企业氧化钇成本占比低于7%，较日企超64%的成本优势显著。

主营业务涵盖钨钼、稀土和能源新材料三大板块。

核心亮点：全球唯一可稳定量产6N级（99.9999%）高纯钨粉的企业，拥有全球首条6N高纯钨粉完整产线。

高纯钨粉是六氟化钨的核心原料，成本占比达60%-70%，公司自产6N级六氟化钨800吨/年。

6N高纯钨粉产能800吨/年，2026年Q1实际产量180吨（检修+爬坡）；通过金鹭工业园+泰国基地持续扩产PCB级棒材。

主营业务为PCB钻针制造。

核心亮点：2023年全球市占率约26.5%，位居全球第一，且具备设备自制能力。

AI服务器PCB向高层、高硬、微孔化演进，钻针消耗量增至传统板材5-8倍。

当前产能为主要瓶颈，订单远大于供给，月产能已达1.2-1.3亿支；住友电工停产让出的高端份额正由鼎泰高科加速承接。

主营业务为特种电子气体（六氟化钨等）。

核心亮点：全球最大六氟化钨产能持有者，年产2000吨，产品达6N/7N级，已配套3nm先进制程。

关东电化与中央硝子7月1日起永久停产，合计让出全球约25%的六氟化钨产能，中船特气成为全球供应链的核心支柱。

近期部分下游客户就六氟化钨产品与公司业务洽谈增加，产能持续满负荷运行。

主营业务为Micro TEC器件研发制造。

核心亮点：A股唯一碲化铋-Micro TEC全IDM一体化企业；国内唯一通过全球光模块大厂认证的高端Micro TEC量产厂商，控温精度达±0.01℃。

大和热磁与小松KELK 7月全面停产，合计让出全球80%高端TEC份额。

400G/800G已批量供货，1.6T小批出货，月产能100万片且可快速扩产，正在加速填补日系退出后的巨大供应缺口。

主营业务为精铋、精铟等稀有金属冶炼。

拥有全球独有的“锌铋联合冶炼”专利，回收率超95%，纯度稳定达5N/6N，可产7N级高纯铋和高纯铟。

Coherent新链路已形成“株冶→美国”绕开日本中间环节，直接受益于铟价同比上涨90%和铋价暴涨。

主营业务为磷化铟衬底、锗系列产品。

核心亮点：国内磷化铟衬底龙头，国内市占超80%；率先突破6英寸高端衬底技术；是国内少数拿到磷化铟两用物项出口许可证的企业。

住友电工产能从18万片降至不足10万片、交付周期拉长至18个月，公司成为全球磷化铟衬底供应的重要补充。

2026年4月启动“高品质磷化铟单晶片建设项目”，扩建年产30万片产线，最终达年产45万片产能，磷化铟晶片价格已有所上涨。

主营业务为锡、铟等稀有金属采选冶炼。

核心亮点：全球铟储量+产能第一，是全球最大原生铟产能持有者；7N高纯铟稳定量产且AI/InP认证齐全。

充分受益于铟价从年初2960元/千克涨至6月中旬4785元/千克，涨幅约60%。

高纯铟对日出口实际归零叠加全球磷化铟需求爆发，公司作为全球铟资源龙头，具备最强的原料保障能力和价格弹性。